Apabila pasaran memasuki penghujung tahun 2023, pasaran mata wang kripto—yang pernah dianggap sebagai contoh pelaburan berisiko tinggi, ganjaran tinggi—menghantar isyarat bercampur-campur yang menentang logik pasaran tradisional dan menyebabkan pelabur berpengalaman pun menggaru kepala mereka. Bitcoin dan Ethereum terus menunjukkan kelemahan kepada kuasa pasaran negatif. Kerentanan ini telah dipergiatkan dengan ketara oleh pengeluaran data senarai gaji bukan pertanian (NFP) AS baru-baru ini, yang melebihi jangkaan pasaran dengan masuk pada +336,000 berbanding unjuran +170,000. Ini sebahagian besarnya menyumbang kepada kelemahan dalam aset berisiko kerana ia meningkatkan kemungkinan cetakan inflasi panas. Tambahan pula, ketegangan yang semakin meningkat di Timur Tengah telah menyumbang kepada terputusnya hubungan antara mata wang kripto dan penunjuk makroekonomi lain, seperti kadar. Walaupun lantunan yang ketara dalam yang terakhir, didorong sebahagiannya oleh kemerosotan 5% dalam hasil Perbendaharaan AS 30 tahun, sektor crypto telah gagal untuk mencerminkan sentimen kenaikan harga ini. Sebaliknya, ia telah menyemak semula paras terendah bulanannya, satu fenomena yang mengelirukan pemerhati pasaran memandangkan beberapa keadaan yang nampaknya menggalakkan. Ini termasuk prestasi kripto yang secara tradisinya kukuh pada bulan Oktober, kejatuhan dramatik lima hari dalam kadar sebenar jangka panjang, dan sokongan berprofil tinggi daripada pelabur berpengaruh seperti Paul Tudor Jones. Lebih-lebih lagi, Emas, sebuah tempat selamat tradisional, telah meningkat baru-baru ini, memberikan kontras yang ketara kepada kemerosotan pasaran crypto.
Dalam landskap yang keruh ini, Ethereum ETF menonjol sebagai prestasi yang sangat mengecewakan, berdagang pada 0.2% yang sangat rendah daripada volum Bitcoin ETF yang sepadan dari dua tahun lalu. Ini mungkin mengejutkan mereka yang percaya bahawa institusi berada di puncak untuk menerima Ethereum ETF secara besar-besaran; walau bagaimanapun, kemungkinan besar isu sebenar terletak pada keraguan yang semakin meningkat mengelilingi ETF berasaskan niaga hadapan dalam pasaran crypto semasa secara keseluruhan. Menambahkan lagi kerumitan adalah kes mahkamah yang sedang berjalan terhadap Sam Bankman-Fried, yang memberi tumpuan negatif pada industri crypto. Dari segi ekonomi, data Indeks Harga Pengguna (CPI) baru-baru ini mendedahkan kadar inflasi 3.7% untuk September, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 3.6%, sekali gus memperkenalkan satu lagi pembolehubah ketidaktentuan.
Memandangkan keadaan semasa fluks dan ketidakpastian, dua pendekatan berbeza muncul di fikiran. Yang pertama melibatkan tinggal di tempat perlindungan tradisional seperti Emas, yang telah menunjukkan lantunan baru-baru ini di tengah-tengah kegawatan geopolitik semasa. Yang kedua memfokuskan pada permainan turun naik, khususnya menggunakan strategi pilihan seperti straddles atau strangles yang boleh memanfaatkan ketidaktentuan pasaran yang meningkat. Menariknya, prestasi Bitcoin dan Ethereum yang kurang memberangsangkan mungkin menunjukkan penurunan kerentanan terhadap risiko penurunan, terutamanya jika data CPI terus mengatasi unjuran. Bagi mereka yang memerhatikan arah pasaran masa hadapan, rintangan kritikal dan tahap sokongan untuk Bitcoin masing-masing terletak pada $29-30k dan $25-26k.
Lihat carta di TradingView di sini.