Minggu-minggu yang lalu terasa seperti masa-masa yang indah kembali. Kilas balik 2020/21 datang dengan kuat dengan BTC dan ETH meningkat dua digit peratusan sejak September. Di belakang perhimpunan ini, jurusan Crypto lain seperti Solana telah meningkat dengan lebih kuat. Adakah kita kembali lagi?
Antara pemacu harga terkini ialah berita positif mengenai kelulusan Crypto ETF. Memandangkan laluannya adalah jelas untuk Bitcoin ETF yang kini tidak dapat dielakkan, implikasi daripada kelulusan tersebut dianggap pada peserta pasaran. Semalam kejutan besar untuk pasaran ialah permohonan Blackrock untuk memfailkan ETH ETF yang menghasilkan bunga api harga.
Dengan pasaran yang meraikan Musim ETF, adalah penting untuk diingat bahawa, tidak seperti ETF Niaga Hadapan yang sudah wujud untuk aset kripto tertentu, Spot ETF akan disokong oleh aset BTC/ETH yang dibeli pasaran sebenar. Ini akan mewujudkan tekanan belian yang tidak dapat dielakkan daripada beberapa pemain institusi terbesar di dunia. Rasanya kripto sedang 'membesar'.
Ini berlaku terhadap persediaan makro yang menarik. Dengan defisit yang semakin meningkat, Hasil Perbendaharaan AS pada hutang perbendaharaan jangka panjang (matang >10 tahun) meningkat lebih cepat daripada hasil jangka pendek (matang <2 tahun). Itu adalah berita buruk untuk Perbendaharaan serta Rizab Persekutuan. Ia menandakan penurunan minat dalam Hutang Pemerintah AS jangka panjang dan jangkaan inflasi yang meningkat. Tanpa pembeli untuk bon bertarikh lama, Perbendaharaan bergelut untuk mengeluarkan lebih banyak hutang. Jangkaan inflasi yang meningkat melemahkan apa yang telah diperjuangkan oleh Fed sepanjang tahun lalu dengan kenaikan kadar. Masalahnya menjadi sangat relevan apabila kita memasuki tahun pilihan raya di mana kuasa-kuasa itu lebih suka tidak melihat kemelesetan besar.
Sementara itu, trend peningkatan hasil pada bon bertarikh lama juga merupakan berita buruk bagi bank yang memegang sejumlah besar bon ini pada kunci kira-kira mereka. Apabila hasil naik, harga bon turun. Kejatuhan harga bon seterusnya menjejaskan kesolvenan anda kerana Silicon Valley Bank mendapati cara yang sukar. Untuk mengelakkan ini daripada terus meningkat, Fed buat masa ini menghentikan kenaikan kadar faedah sementara mengeluarkan lebih banyak bon bertarikh pendek. Sesetengah anggap ini sebagai suntikan kecairan ke dalam pasaran yang akan menaikkan harga aset termasuk wang internet ajaib kegemaran kami.
Apakah yang dikatakan bola kristal akan berlaku seterusnya? Beberapa perhimpunan semasa terasa agak berbuih. Sebagai peraturan biasa dalam pasaran kripto, Alts naik selepas BTC dan ETH mempunyai masa mereka. Selain itu, harga kripto cenderung mengalami musim. Ini hanyalah beberapa pertimbangan yang harus dibuat oleh peniaga.
Walau bagaimanapun, persoalan yang lebih penting ialah jika kita berada di penghujung gelembung gema atau sudah berada di permulaan pasaran kenaikkan penuh. Ramai akan mengingati perhimpunan 2019 yang diikuti oleh kejatuhan besar akibat COVID pada Mac 2020. Apa yang diikuti ialah DeFi Summer yang membawa terus ke pasaran kenaikan harga pada 2021. Ia merupakan cabaran terakhir sebelum 'Up Only' bermula. Adakah sejarah akan berulang?