Minggu lalu, Rizab Persekutuan (Fed) meneruskan kenaikan 25bps yang dijangka ramai, menyebabkan kenaikan dalam dolar AS dan penghentian sementara rali yang dialami ekuiti dan aset berisiko. Kenaikan kadar ini telah mendapat perhatian daripada penganalisis pasaran. Dalam dua minggu yang lalu sejak Silicon Valley Bank (SVB) dan Silvergate Capital runtuh, terdapat aliran keluar modal berbilion dolar daripada institusi kewangan. Pemacu utama penerbangan pendeposit ini datang daripada individu dan pengurus aset yang memindahkan modal daripada akaun simpanan dengan faedah rendah kepada pasaran wang dengan faedah tinggi dalam bentuk bil perbendaharaan yang membayar lebih daripada 4%. Pada minggu kejatuhan SVB, kenderaan pelaburan berisiko rendah yang melabur wang dalam hutang kerajaan dan korporat jangka pendek menyaksikan aliran masuk bersih kira-kira $121 bilion. Kenaikan 25bps ini akan meningkatkan hasil bon perbendaharaan yang baru diterbitkan (memburukkan penerbangan pendeposit) dan menyebabkan nilai bon sedia ada dengan hasil yang lebih rendah menurun. Selepas SVB mula berehat, Fed mengumumkan Program Pembiayaan Jangka Bank (BTFP) untuk mencuba dan mengehadkan penularan dalam ekonomi. Skim ini menyediakan institusi depositori yang layak dengan kecairan sebagai balasan untuk pengeposan cagaran seperti perbendaharaan bawah air dan sekuriti bersandarkan gadai janji. Beberapa peserta pasaran pada mulanya mentafsirkan ini sebagai Fed memulakan satu lagi pusingan pelonggaran kuantitatif (QE); namun, mekanisme sebenar adalah sangat penting di sini. QE ialah cara Fed untuk menyuntik kecairan paling banyak ke dalam ekonomi. Jika Fed secara aktif terlibat dalam perkara ini, prospek jangka sederhana akan menjadi lebih menaik. Cagaran BTFP yang diposkan kepada Fed, sekurang-kurangnya buat masa ini, mesti ditukar kembali kepada bank pada penghujung tempoh dan dikenakan kos. Jadi tanpa mendalami butiran, impak ke atas kecairan agak berbeza daripada QE sebenar. Realitinya, krisis perbankan baru-baru ini dan tindak balas Fed memaparkan bahawa, dalam jangka pendek, pivot kepada dasar monetari akomodatif kini diketepikan. Skim BTFP memaparkan dengan sempurna cara pihak berkuasa monetari akan menggunakan semua langkah yang ada untuk mengekalkan kestabilan semasa pengetatan selanjutnya, berkemungkinan bermakna bahawa pendaratan keras kini berlaku dengan kukuh.
Dari perspektif teknikal, carta Bitcoin mingguan kelihatan baik. Momentum kenaikan harga daripada persimpangan MA9 di atas MA50 telah dimainkan apabila Bitcoin telah meningkat ke arah rintangan psikologi utama sebanyak $30K. Bulls akan mengharapkan penutupan mingguan di atas paras rintangan $29K, yang sepatutnya mencetuskan rali kepada $30K dan seterusnya. Sekiranya momentum kenaikan harga ini rosak, pasaran mungkin akan menguji julat sokongan $24 – $25K. Kejatuhan melalui ini mungkin akan mengakibatkan pecahan ke arah zon bekalan $21K – $22K, di mana mungkin terdapat banyak long yang tidak terisi yang tidak diisi sebelum rali semasa. Fakta bahawa Indeks Kekuatan relatif berlegar di sekitar tahap terlebih beli menunjukkan bahawa pasaran boleh bersedia untuk pembalikan dan menyokong senario penurunan harga.
Semasa kami maju, keluaran data CPI AS pada 12 April akan mempunyai kaitan dengan hala tuju pasaran jangka pendek. Angka CPI lembut akan menyediakan aset berisiko seperti crypto dengan momentum kenaikan harga sambil menjejaskan Dolar AS dan hasil. Sekali lagi, turun naik akan menjadi tinggi pada masa ini, jadi berhati-hati harus dilaksanakan, terutamanya dalam kedudukan leverage.
Lihat carta di TradingView di sini.